বাংলাদেশের প্রেক্ষাপটে একটি প্রাথমিক গণপ্রস্তাব (আইপিও) মূল্যায়ন করার জন্য স্থানীয় বাজারের গতিশীলতা, নিয়ন্ত্রক পরিবেশ এবং অর্থনৈতিক অবস্থা বিস্তৃতভাবে বোঝা প্রয়োজন। বাংলাদেশে আইপিও মূল্যায়ন করার মূল বিষয়গুলি এখানে সংক্ষেপে আলোচনা করা হলঃ
১. নিয়ন্ত্রক পরিবেশ
- বাংলাদেশ সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (বিএসইসি): বিএসইসি বাংলাদেশের পুঁজিবাজার নিয়ন্ত্রণ করে। আইপিও করার আগে, কোম্পানিকে বিএসইসির নিয়মকানুন মেনে চলতে হয়।
- স্টক এক্সচেঞ্জ তালিকাভুক্তি: দেখতে হবে কোম্পানিটি ঢাকা স্টক এক্সচেঞ্জ (ডিএসই) অথবা চট্টগ্রাম স্টক এক্সচেঞ্জে (সিএসই) তালিকাভুক্ত হচ্ছে কিনা।
২. কোম্পানির মৌলিক বিষয়
- আর্থিক অবস্থা: কোম্পানির আর্থিক বিবরণী (যেমন: আয়, লাভ, দায়-দেনা) ভালোভাবে বিশ্লেষণ করতে হবে। দেখতে হবে কোম্পানির আয় কেমন বাড়ছে, লাভজনকতা কেমন আছে।
- ব্যবসা পদ্ধতি: কোম্পানি কী কাজ করে বা কি উৎপাদন করে, তাদের ব্যবসা কিভাবে চলে, তাদের সুবিধা-অসুবিধাগুলো কী - এসব জানতে হবে।
- ব্যবস্থাপনা দল: কোম্পানির ম্যানেজমেন্ট টিমে কারা আছেন, তাদের অভিজ্ঞতা কেমন, তা জানতে হবে।
৩. মূল্যায়ন
- মূল্য-আয় অনুপাত (P/E Ratio): এই অনুপাত দিয়ে বোঝা যায় কোম্পানির শেয়ারের দাম কেমন আছে। একই খাতের অন্যান্য কোম্পানির সাথে তা তুলনা করে দেখতে হবে।
- উন্নয়ন সম্ভাবনা: কোম্পানির ভবিষ্যতে কেমন উন্নতি করতে পারে, তা বিবেচনা করতে হবে।
- সম্পদ মূল্যায়ন: কোম্পানির মোট সম্পদের মূল্য কত, তা জানতে হবে।
৪. বাজারের অবস্থা
- অর্থনৈতিক পরিস্থিতি: দেশের অর্থনীতি কেমন আছে, তার উপর আইপিওর সাফল্য নির্ভর করে।
- বিনিয়োগকারীর মনোভাব: বিনিয়োগকারীরা আইপিওতে কেমন আগ্রহ দেখাচ্ছেন, তা জানতে হবে।
- শিল্পের অবস্থা: কোম্পানি যে শিল্পে কাজ করে, সেই শিল্পের অবস্থা কেমন, তা দেখতে হবে।
৫. অর্থের ব্যবহার
- মূলধন ব্যবহারঃ কোম্পানি আইপিও থেকে প্রাপ্ত অর্থ কিভাবে বা কি খাতে ব্যবহার করবে, তার পরিকল্পনা জানতে হবে। ব্যবসা সম্প্রসারণ, ঋণ পরিশোধ বা গবেষণা ও উন্নয়নের মতো স্পষ্ট, কৌশলগত পরিকল্পনাগুলো দেখুন।
- স্বচ্ছতাঃ নিশ্চিত করুন যে সংস্থাটি তহবিলের বরাদ্দ এবং কীভাবে এটি শেয়ারহোল্ডারদের জন্য মূল্য তৈরি করবে সে সম্পর্কে বিস্তারিত তথ্য সরবরাহ করে।
৬. ঝুঁকি
- বাজারের ঝুঁকি: শেয়ারবাজারের দাম ওঠানামা করলে বিনিয়োগে ঝুঁকি থাকে।
- কোম্পানির নিজস্ব ঝুঁকি: কোম্পানির নিজস্ব কিছু সমস্যা থাকতে পারে, যা বিনিয়োগের জন্য ক্ষতিকর হতে পারে।
- লিকুইডিটি বা তারল্যের ঝুঁকিঃ আইপিও-র পরে স্টকের লিকুইডিটি মূল্যায়ন করুন, কারণ কম ট্রেডিং ভলিউম শেয়ার কেনা বা বিক্রি করা কঠিন করে তুলতে পারে।
৭. কর্পোরেট গভর্ন্যান্স
- পর্ষদের কাঠামোঃ কোম্পানির পরিচালনা পর্ষদ কেমন, শেয়ারহোল্ডারদের অধিকার কেমন - এসব জানতে হবে।
- শেয়ারহোল্ডারদের অধিকারঃ নিশ্চিত করুন যে কোম্পানির শেয়ারহোল্ডারদের অধিকার এবং স্বার্থ রক্ষার জন্য দৃঢ় নীতি রয়েছে।
-
৮. তুলনামূলক বিশ্লেষণ
- একই ধরনের অন্যান্য কোম্পানির সাথে আইপিওর তুলনা করতে হবে।
- সমমানের তুলনাঃ আপেক্ষিক মূল্যায়ন এবং কর্মক্ষমতা মূল্যায়নের জন্য একই ধরনের অন্যান্য কোম্পানিগুলোর সঙ্গে আইপিও-র তুলনা করুন।
- হিস্টরিকাল আইপিওঃ প্রবণতা এবং সম্ভাব্য ত্রুটিগুলো চিহ্নিত করতে বাংলাদেশে অতীতের আইপিওগুলির কার্যকারিতা পর্যালোচনা করুন।
৯. সাবস্ক্রিপশন চাহিদা
- অতিরিক্ত সাবস্ক্রিপশনঃ আইপিওতে কতজন বিনিয়োগকারী আবেদন করেছেন, তা দেখতে হবে। বেশি আবেদন মানে বেশি চাহিদা।
- খুচরা বনাম প্রাতিষ্ঠানিক স্বার্থঃ খুচরা এবং প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের আগ্রহের মাত্রা বিশ্লেষণ করুন, কারণ প্রাতিষ্ঠানিক অংশগ্রহণ প্রায়শই আইপিওর প্রতি আস্থার ইঙ্গিত দেয়।
১০. আইপিও পরবর্তী অবস্থা
- লক-ইন পিরিয়ড: যে কোনও লক-ইন পিরিয়ড সম্পর্কে সচেতন থাকুন যে সময় অগ্রাধিকার শেয়ারহোল্ডারগণ তাদের শেয়ার বিক্রয় করতে পারে না, কারণ এটি বাজারে শেয়ারের দামের স্থিতিশীলতাকে প্রভাবিত করতে পারে।
- বাজারের কর্মক্ষমতা: আইপিও তালিকাভুক্ত হওয়ার পর শেয়ারের মূল্য কেমন থাকে, তা বিবেচনা করতে হবে। বাজারের গ্রহণযোগ্যতা পরিমাপ করতে এবং সেই অনুযায়ী আপনার মূল্যায়ন সামঞ্জস্য করতে তালিকাভুক্ত হওয়ার পরে স্টকের পারফরম্যান্স পর্যবেক্ষণ করুন।
এই বিষয়গুলো বিবেচনা করে আপনি একটি আইপিও মূল্যায়ন করতে পারেন। এছাড়াও, অতিরিক্ত ইনসাইটের জন্য বাংলাদেশী বাজারের সাথে পরিচিত আর্থিক উপদেষ্টা বা বিশ্লেষকের কাছ থেকেও পরামর্শ নিতে পারেন।
